Actualidad Económica

5-33

Authors: Sol Minoldo, Enrique Peláez

En este documento buscamos establecer el peso explicativo de cada factor en las dificultades financieras del sistema de seguridad social argentino, así como cuáles son específicamente las mismas y cuáles son, además del ajuste del acceso y los beneficios, las posibles medidas para equilibrar las cuentas. Para ello, separamos analíticamente los diferentes componentes que explican la expansión de sus gastos e ingresos. Analizamos también cómo la interacción entre la evolución de los ingresos y egresos fue políticamente significada en los últimos años, articulada en unos u otros discursos estatales. Encontramos que, hasta 2014, las medidas tomadas que suponían la expansión del gasto total, contaban con un financiamiento a su disposición. En 2014 los recursos totales de la ANSES llegaban casi al límite de sus posibilidades, irrumpiendo entonces la colaboración del Tesoro Nacional. Sin embargo, desde entonces se tomaron en dos ocasiones medidas que expandieron los gastos sin prever un nuevo financiamiento. Además, el sistema perdió fuentes de financiamiento que fueron compensadas por aportes del Tesoro. Ello implicó un nuevo un factor de vulnerabilidad en la sostenibilidad de la seguridad social.

51-64

Authors: José Antonio Morales Castro

Se analiza la volatilidad cambiaria y su efecto en la inversión en activos productivos de las empresas de la Bolsa Mexicana de Valores durante 2010-2018. Para evaluar si la inversión es desigual en cada uno de los ciclos cambiarios se usaron tres múltiplos financieros que miden: (1) el índice de inversión, (2) su rotación y (3) su rentabilidad. Mediante el Análisis de Varianza se probó la diferencia estadística de los valores promedios de los tres múltiplos a través de los tres ciclos cambiarios estudiados. Se encontró que se redujo el monto de inversión en activos productivos al transitar por los ciclos de apreciación-depreciación-apreciación, estas decisiones reflejan los postulados de la teoría de espíritus animales de Keynes, que explican la influencia de las olas emocionales de los administradores en la toma de decisiones, en este caso fue disminuir la inversión ociosa, que incrementó la productividad y rentabilidad de la inversión productiva.